ELTIFs für Privatanleger: Zugang zu alternativen Investments mit besonderen Risiken
Europäische Langfristfonds, besser bekannt als European Long-Term Investment Funds (ELTIFs), gewinnen zunehmend an Bedeutung für private Anleger. Seit Anfang 2024 ermöglichen gelockerte regulatorische Rahmenbedingungen auch Privatanlegern einen leichteren Zugang zu dieser Anlageklasse. Damit eröffnen sich Investitionsmöglichkeiten in Bereiche, die bislang überwiegend institutionellen Investoren wie Versicherungen, Pensionskassen oder großen Vermögensverwaltern vorbehalten waren. Dazu zählen beispielsweise Infrastrukturprojekte, Private Equity und die Finanzierung von Unternehmen über private Kredite.
ELTIFs bieten Anlegern die Möglichkeit, ihr Portfolio um alternative Anlageklassen zu erweitern und sich an langfristigen Investitionsprojekten zu beteiligen. Gerade im Bereich Infrastruktur, Unternehmensbeteiligungen und privater Fremdfinanzierungen können sich interessante Renditechancen ergeben. Allerdings sollten diese Möglichkeiten nicht isoliert betrachtet werden. Den potenziellen Ertragschancen stehen erhebliche Risiken gegenüber. Dazu gehören insbesondere das Risiko von Kapitalverlusten, eine eingeschränkte Handelbarkeit der Fondsanteile sowie teilweise sehr lange Kapitalbindungsfristen. Anders als bei börsengehandelten Wertpapieren können Anleger ihre Investitionen häufig nicht kurzfristig veräußern oder auf ihr Kapital zugreifen.
Auch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) sieht die zunehmende Verbreitung von ELTIFs unter Privatanlegern kritisch. BaFin-Präsident Mark Branson weist auf ein mögliches Missverhältnis zwischen der Komplexität und den besonderen Eigenschaften dieser Anlageprodukte und dem tatsächlichen Kenntnisstand privater Investoren hin. Insbesondere die eingeschränkte Liquidität werde von vielen Anlegern offenbar unterschätzt. Im Gespräch mit dem „manager magazin“ forderte Branson deshalb Veränderungen bei Produkten für Privatanleger, die in illiquide Vermögenswerte investieren.
Die Finanzaufsicht kündigte an, den Vertrieb von ELTIFs künftig besonders aufmerksam zu beobachten. Dabei stehen insbesondere die Transparenz der Produktinformationen sowie die Verständlichkeit und Angemessenheit der Risikobeschreibungen im Mittelpunkt. Anleger sollen nachvollziehen können, in welche Vermögenswerte sie investieren, welche Risiken damit verbunden sind und unter welchen Voraussetzungen sie wieder auf ihr investiertes Kapital zugreifen können.
Für anspruchsvolle Privatanleger können ELTIFs grundsätzlich eine interessante Ergänzung einer breit aufgestellten Vermögensstrategie darstellen. Voraussetzung ist jedoch, dass die Anlage zum individuellen Anlagehorizont, zur persönlichen Risikobereitschaft und zur gesamten Vermögensstruktur passt. Vor einer Investition sollten insbesondere die Kapitalbindungsdauer, mögliche Rückgabebeschränkungen, Kostenstrukturen, Bewertungsmethoden und das Verlustrisiko sorgfältig geprüft werden. Ebenso wichtig ist die Frage, welcher Anteil des Gesamtvermögens langfristig und gegebenenfalls ohne kurzfristige Zugriffsmöglichkeit investiert werden kann.
ELTIFs eröffnen Privatanlegern neue Möglichkeiten im Bereich alternativer Investments. Sie sind jedoch keineswegs mit klassischen, täglich verfügbaren Investmentfonds gleichzusetzen. Wer sich für diese Anlageform interessiert, sollte die Chancen und Risiken genau abwägen und ELTIFs ausschließlich als Bestandteil einer durchdachten, langfristigen Vermögensstrategie betrachten.
Bei Fragen stehen die Experten von Private Advice Versicherungsmakler gerne zur Verfügung.